麦肯锡 2026 年全球私募市场报告指出，全球基础设施需求空前迫切，私人资本成为填补资金缺口的核心力量，2025 年行业募资与投资规模创下历史新高，同时市场步入成熟阶段，呈现策略升级、资金集中、价值创造驱动的新特征，也面临持有期延长、流动性收紧等长期挑战。
全球至 2040 年需累计投入106 万亿美元基础设施资金，覆盖传统基建与数据中心、充电桩、光纤网络等新型资产，其中能源电力需 23 万亿美元，2030 年前数据中心投资需求近 7 万亿美元。能源与数字基建占总需求的 40%，却吸引了 75% 的私人资本，2025 年能源交易占比近半，电信占比 25%，私人资本因审批快、资金灵活，成为这类领域的主力。
2025 年全球基础设施封闭式基金募资近 2000 亿美元，同比增长超 58%，打破 2022 年 1800 亿美元纪录；投资规模同步飙升，从 2023 年 950 亿美元增至 2025 年历史高位。区域分布差异显著，北美募资同比激增 285%，欧洲增长 65%，亚太地区下滑 33.4%。大型基金主导市场，50 亿美元以上巨型基金募资份额大幅提升，100 亿美元以上基金增速达 132.9%。
投资者配置意愿持续高涨，51% 的有限合伙人计划未来三年加码基建投资，远超并购、地产等资产类别。配置核心动机为分散风险（68%）、提升收益预期（52%）与追求业绩（48%）。资金策略向高风险区间转移，核心增强型与增值型策略募资分别增长 389%、30%，传统核心型下滑近 19%，投资者主动承担更高风险以获取超额回报。
展开剩余70%市场成熟特征凸显，未投出资金占资产管理规模比例从十年前 40% 降至 2025 年中期 23%，资金投放效率提升。2025 年交易总额增长 23%，但交易数量下降 24%，平均交易规模同比大增 78%，机构转向大额复杂交易；跨境跨界合作增多，私募与电信、能源企业联手推进百亿级项目。交易逻辑持续拓宽，覆盖能源、数字、交通交叉领域，如数据中心配套电力、交通走廊 5G 覆盖等。
行业长期挑战加剧，基础设施投资持有期延长，2023-2024 年平均持有期升至 3.5-3.8 年，五年已分配资本比率（DPI）从峰值 40% 跌至 13%，流动性压力上升。债务成本走高、资产收购溢价攀升、退出环境收紧，挤压传统内部收益率（IRR）表现。
未来行业核心转向主动价值创造，回报驱动从估值扩张、金融结构设计转向运营效率与资本生产力。头部机构依托 AI 优化项目规划、建设周期与运维成本，提升新能源、数据中心等项目收益。私人资本仍是满足全球基建需求的关键，机构需通过精细化运营、技术赋能与跨界整合，应对长期挑战，实现可持续回报。
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